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2013年上半年，相比整體市場的弱勢格局而言，農(nóng)產(chǎn)品市場最為抗跌。2013年下半年的農(nóng)產(chǎn)品市場，疲軟仍然是價格走勢的主基調(diào)，當然，不排除因北半球產(chǎn)區(qū)的天氣不確定性以及可能出現(xiàn)因為低價引發(fā)超預期需求所帶來的反彈行情。
    業(yè)內(nèi)人士經(jīng)常說，“農(nóng)產(chǎn)品看供應，工業(yè)品看需求，能源類看庫存”，這是因為，當行業(yè)的產(chǎn)能建立后，工業(yè)品的供應就會比較穩(wěn)定，但其需求則與經(jīng)濟狀況有著密切的聯(lián)系。一旦經(jīng)濟陷入低迷，消費需求將快速萎縮，因此工業(yè)品的需求彈性較大，對價格有著更大的影響力。而農(nóng)產(chǎn)品則不同，人們在一定時期內(nèi)對農(nóng)產(chǎn)品的消費需求存在一定剛性，這意味著其需求相對缺乏彈性，這使其價格更容易受供應影響，而農(nóng)作物的供應在很大程度上取決于當年的天氣狀況。因此，在發(fā)生較大的經(jīng)濟事件時，農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品不同的需求彈性導致其受到經(jīng)濟事件的沖擊力度是不一樣的，這就給市場帶來事件驅(qū)動型的套利機會。
    與此同時，農(nóng)產(chǎn)品內(nèi)部各品種對宏觀事件的反應也有強弱，這一方面取決于品種本身的基本面強弱，另一方面也取決于商品的國際貿(mào)易化程度。概括地說，商品的主驅(qū)動力來源于宏觀大環(huán)境的周期性資產(chǎn)輪動，而供需彈性的差異化在不同的周期導致商品價格走勢出現(xiàn)不同的表現(xiàn)。因此，在下半年各國宏觀經(jīng)濟走勢仍存諸多不確定性之際，需關注宏觀事件所造成的板塊間和品種間的強弱對沖機會。（文章來源：中國證券報）